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保險資管把脈市場:短期向下修正尚未充分

證券時報記者 潘玉蓉

新冠疫情在全球范圍內爆發,疊加原油價格戰,全球金融市場近日大幅波動。

作為大型機構投資者,保險機構如何看待當下市場?昨日,證券時報記者從國內一家大型保險機構得到的觀點是:短期來看,市場對企業盈利的向下修正尚不充分,大幅回補倉位時點仍可耐心等待;從中長期來看,仍然建議保持積極心態把握布局機會。

四大邏輯支撐看好A股

周一至周二,在歐美市場大幅下跌后,國內一家大型保險資產管理公司向該公司服務的合格投資者發出內部觀點。

觀點顯示,短期而言,市場急跌后逐漸進入安全區間,但建議仍應立足于防范市場風險為主,由于目前市場對于企業盈利的下修尚且不夠充分,而3~4月份逐漸進入年報及一季報的業績披露階段,業績能否兌現仍是當前階段的核心變量。該機構預計,受到新冠疫情的影響,部分公司業績或出現下修,因此大幅回補倉位的時點仍可耐心等待。

中長期來看,該機構仍然建議保持積極心態把握布局機會,從全球疫情的控制來看,如泰國、新加坡、韓國、日本等前期執行力較強的國家,疫情確診數據已經出現顯著好轉。美國、歐洲等經濟體也開始陸續采取更為果斷的決策控制疫情,執行力與成效的反復驗證對于提振市場信心有積極作用。

該機構對于A股市場仍然比較看好,基于以下四個原因:一是產業鏈在全球范圍內的核心作用;二是資產荒背景下,權益類資產的比價效應,相對于債券仍然具備較高吸引力;三是政策逆周期調節穩定經濟增長,帶來估值層面的補償;四是考慮疫情影響后,業績增速在中期內仍將環比改善。

保險資管討論疫情

對投資的影響

為了集思廣益,共同“抗疫”,日前,中國保險資產管理業協會就疫情對保險資管行業的影響發起線上交流活動,為會員單位制定市場應對策略作參考。

泰康保險集團執行副總裁兼首席投資官、泰康資產首席執行官段國圣表示,這次疫情對企業經營活動的影響主要分為四種情況:

一是無法承受疫情對企業活動的影響,在沖擊中受到重創的企業。從投資的角度講,這些企業發行的債券存在一定的信用風險,股票市場或者是股權投資也會出現投資風險。

二是比較健康可以接受疫情沖擊的企業。疫情不影響長期發展的趨勢,那么這些企業如果在這次疫情沖擊中,股權和債權出現了大幅下跌,對機構來說就是一個買入的機會。

三是部分比較優秀的企業,但在疫情的過程中出現了流動性風險。這種企業需要資金提供流動性支持,才有能力渡過難關。

四是面臨重要機遇的企業。這種企業通過疫情危機轉化為巨大的戰略機遇。

除了企業以外,疫情對國家及地方的財政收入都會有非常大的影響,但這個影響到底有多大,需要去測算。他表示,這次疫情對投資來說不僅僅是一個短暫的沖擊性事件。

談到對未來市場的判斷時,段國圣表示,疫情爆發以后,對線上消費、線上教育、大健康領域、科技自動化領域、遠程辦公等領域將產生非常深遠的影響,可能會改變中國人未來生活和工作的方式。作為資產管理行業的從業人員,如果將來能投資這類行業,既是支持社會的發展,又可以為投資者贏得適當的投資回報。

段國圣認為,要深刻分析這次疫情對中國資本市場產生的影響,重點需考慮兩個變量。

一是目前還不能準確評估疫情對經濟的影響。有可能對一部分人來說,估計可能過于樂觀,但也可能對另一部分人來說,估計過于悲觀。由于對經濟的影響會體現在上市公司的盈利中,最終對經濟和企業的影響要等到三季度以后,才能具體分析。

二是國家的應對舉措,無論是財政政策還是貨幣政策,可能要對疫情流行地區的一些企業采取針對性的減費、降稅。從基礎設施建設角度來看,特別是公共衛生領域的短板會有一些投資,但是受財政約束的影響,不太可能進行大規模的基礎設施建設。從宏觀政策來看,疫情發生導致今年財政貨幣政策可能偏向寬松,但是具體的政策還有待明確,對市場的影響仍有待觀察。

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