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3位私募大佬發聲:恐慌是短期的,要回歸常識!

原標題:3位私募大佬發聲:恐慌是短期的,要回歸常識!

沙特周末突然推“自殺式”石油降價運動,導致國際原油價格出現史詩級崩盤,拖累全球股市開啟暴跌模式。投資者打開行情軟件,滿盤皆墨。

受海外市場暴跌影響,A股三大指數巨幅震蕩,大盤失守3000點,創業板指數跌超4%以上。

不少投資人慌了:目前是該抄底“上車”還是該“下車”?景林資產、凱豐投資、星石投資三大百億私募均認為恐慌是短期的,市場也許在過度交易恐懼本身。優質資產的長期價值不變。

凱豐投資:油價處于低位將不會是一個短期的事件

港股市場現狀已經出現較為顯著的投資價值

原油目前情況是供需雙殺:需求端受海外疫情影響至少一二季度都同比大幅下降;供給端在沙特周末將出口官價以近20年以來最大幅度下調,釋放了報復性增產價格戰信號之后,OPEC重回減產概率非常小;頁巖油鉆機數滯后于油價約3個月,短期油價下滑過程產量不會迅速調節;目前在OPEC報復性增產、美國產量不會立刻下滑的情況下,原油供給端大量釋放,原油市場成為無人調節狀態;頁巖油成本只能對遠端起到托底作用,近端的壘庫幅度將遠超過去幾年,油價處于低位將不會是一個短期的事件。

國內投資者目前對于疫情的擔憂在消退,主要矛盾轉為對于后續經濟的展開期待和對海外疫情影響的擔憂。

我們在幾周前有提過,由于美元升值北向資金會轉為流出。在過去的兩周時間北向資金都出現了凈流出。從最近隨著海外疫情風險的擴大和美元的貶值,我們預計北上資金不會再大幅流出,特別是港股市場現狀已經出現較為顯著的投資價值,因此南下資金和海外資金未來流入港股市場概率較高。

我們今年的年度策略叫《生命在于運動》,講的就是今年市場的波動率會大幅上升,不確定的黑天鵝事件可能頻繁發生。但今年開年以來的疫情發展速度之快,以及周末的原油事件是始料未及的。運動的時候往往會由于人們非理性情緒的影響,使得多資產定價大幅背離其內在價值,當你利用情緒進行布局時,也常常不得不忍受市場進一步極端情緒發酵對凈值造成的短期負面影響。但凱豐還是會堅持多資產、多標的的比較策略,持有估值合理的優質資產。

景林資產總經理高云程

面對恐慌與焦慮,回歸理性與常識

在經歷了一個令人焦慮不安的春節后,股票市場重新開盤并產生了大幅度的波動,主要原因是對病毒的恐懼和對短期經濟停滯的擔憂。不僅是中國,全球股票市場也在病毒廣泛傳播之后出現恐慌性的下跌,市場也許在過度交易恐懼本身。

關于病毒何時會徹底消失,生活何時能恢復常態我們無法預測,但是我相信時間不會很長。關于此次事件引發的思考和對投資的啟示,想和大家分享一些觀點。

● 現象與分析

1、在出現恐慌性事件的時候,很多人傾向于獲得更多的信息而又缺乏篩選信息的能力。結果就是信息本身讓人變得更加焦慮、煩躁和盲目,一部分投資者只能根據自己的理解或者自己愿意看到的信息去做出投資決定,這種決定本身的盲目性近似于賭博。而且由于信息的易得性,使得部分投資者傾向于覺得這一類淺層信息就能幫助做出投資決策。而且一旦蒙對,就會催生自信心膨脹與自我強化。

2、每一個個體都清楚并且在不斷告誡自己多做理性的決定。但是每一次市場大幅波動的時候,又會出現大多數投資者忽略常識的情況。以至于每隔幾年我們都能看到“討論基本面就輸在起跑線上”這樣無知無畏的言論反復出現。另外一個現象是高換手率、高成交金額的出現,這其實是對已買入資產的極端不信任才會出現的交易行為,通過頻繁的更換投資標的來應對內心深處的不安。

3、場外資金有加速流入的跡象,比如多年不關心股票的同學會詢問購買基金的問題,市場會出現熱門基金需要配售。賺錢效應讓沒有進場的投資者產生焦慮,關于一趟高速火車的段子被反復演繹。車上的隨時想著是否應該下車,沒上車的又怕錯過財富的快車。

● 思考與啟示

1、我們一定要知道自己不知道什么。看到一些信息,和能對一些問題有非常深入的理解并且做出判斷,是完全兩回事。努力拓展認知圈是非常重要的,但更重要的是回到能力圈范圍內做決定。我們一定不希望給自己拔牙的醫生是一個只看過網上拔牙教程的人,但是很多投資者就是看看教程就上場交易各種股票了,并且閱讀教程的時間也許只有一兩天。

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