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新基建行業動態跟蹤:特高壓建設預期提升,光纖光纜行業有望受益

  特高壓建設推進, 特高壓電纜、 光電復合纜等有望受益

  在降電價的大背景下,國網經營壓力增大, 2019 年全國國網工程建設完成投資 4856 億元,同比下降 9.6%。 2020 年 2 月初, 國網印發《國家電網有限公司 2020 年重點工作任務》,年內將推進 7 條特高壓工程開工建設,特高壓產業鏈有望成為新基建重頭戲。 我們預計 2020 年在特高壓、配電網、泛在電力物聯網等建設帶動下,全國電網投資有望超預期, 作為特高壓建設的重點環節之一特高壓電纜、光電復合纜等有望受益。

  普通光纜受益 5G 接入及傳輸側建設,價格有望企穩回升

  受光纖到戶建設飽和、運營商傳輸網投資下滑等影響, 2019 年國內光纖光纜需求不足,國內光棒產能過剩,散纖市場價格處于低位。2020 年,需求端 5G 獨立組網將帶動傳輸側景氣度攀升,無線側基站建設將帶動無線接入光纖光纜需求量上升;供給端,國內光棒廠擴產步伐已放緩。因此我們預計 20 年國內光纖光纜價格有望企穩回升。

  光纖光纜板塊處于估值低位

  受 2019 年行業景氣度較低影響,光纖光纜在通信板塊里漲幅居后,目前行業整體估值水平較低。隨著特高壓建設啟動、 普通光纜價格企穩,光纖光纜行業相關公司有望在 2020 年迎來業績和估值雙擊。

  投資建議。關注特高壓電纜/光電復合纜相關上市公司:通光線纜( 國網業務占公司收入比重較高)、亨通光電、中天科技、長飛光纖、烽火通信等。

  風險提示: 建設推進進度低于預期,線纜價格低于預期。

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